電子信箱 service [at] infrastarmusic.com
幣圖誌首頁 facebook粉絲團 google plus google plus
發表日期:2020-03-16

這是個驚濤駭浪的一週,若不是週五川普宣布全國進入緊急狀態,
以及搭配聯準會多項政策救市,
讓週五(3/13)拉出了一個1985點的漲點,
道瓊這一週最低曾下跌4810點,逼近5000點的跌點
上週五個交易日,就有兩天期貨電子盤,在開盤前跌停,
開盤後更是觸動鎔斷機制,
非常駭人...這不只是股市踏入不久的新手沒見過,
即便是交易多年的老手也不曾看過。

在此次股災發生之前,大家總會聽聞2008金融海嘯的種種事蹟,
甚至覺得大多頭一走10年,會不會從此看不到低點了?
每當市場無比樂觀之時,常伴隨著巨大無比的風險,
有人認為即便這次不是病毒疫情的影響,
盤面也會有別的因素拉回,
也有人認為這次的疫情還會持續擴大,股災必然持續下去....

不過市場上的新聞資訊錯綜複雜,
還是要回歸兩個重點:
第一、疫情是否「繼續擴大」?
如果只是維持,甚至可以改善(例如:疫苗與解藥問世)
那股災不只是快速打底完畢,甚至會有如2018年底那次,
非常快速的拉升。

第二、除了聯準會外,各國央行紛紛擴大更大的寬鬆政策,錢多還是股票多?
股價一直都是買方與賣方的角力戰,
只是買比較多或者賣比較多
背後各方的思考角度,有人是看財報面、有人看技術面、有人看總經面、有人看籌碼...等等。
誠如金融海嘯那次,硬生生被聯準會用印鈔給救了起來,
「無限提供市場流動性」,才讓金融海嘯停了下來。

紐約Fed宣佈將實施高達1兆美元的三個月期回購操作

紐約Fed於週三(3/11)將每日隔夜回購金額增至1750億美元,
而週四(3/12)又再度出手加大回購力度。

紐約Fed計劃於週四(3/12)進行5000億美元的三個月期附買回操作,
並於週五(3/13)再進行5000億美元一個月期附買回及5000億美元三個月期附買回操作。
這一切就是為了「提供市場流動性」。

彭博報導,CBOE波動性指數VIX本週升高到2008年11月以來最高
在幾乎每一個單一市場,「買家的買入價」和「賣家的賣出價」之間的差價都在擴大。

上圖顯示VIX指數飆高(可點圖放大)

疫情蔓延也兩個月了,一開始大家看著中國手忙腳亂,
後來是日、韓。
歐美股市依舊強勢,不見大跌,
直到了2/24(週一)才開出了第一槍,
跳空大跌千點的行情...
但此時還是很多人不覺得是危機,
畢竟過去這麼多年來,「逢下跌趕快買進」幾乎是績效保證,
只要你「不敢買進」就沒有績效,
這連股神巴菲特在去年都被質疑過,
因為波克夏的績效遠輸給了大盤S&P500指數。
從去年二月就公開發表談話,
認為股票市場實在找不到什麼可以大買的優質企業,
一路到年底,股市還是漲不停,
白白浪費大筆資金的波克夏(股票代號:BRKA或BRKB),
想當然在2019年只有10.9%的漲幅,徹底敗給了SPY的28.7%

其實在2018年底,投資人已經歷過一次「大回檔」,
當時從10/5到12/24平安夜,大約維持了2個半月,
後來的上漲就是大家熟知的,2019牛氣沖沖,
狂漲了一整年,股市是否太貴了這類的質疑聲,又慢慢被人們忘記,
直到這次的武漢肺炎疫情燒到了歐美,
尤其是義大利的慘重災情,才讓大家驚覺這次好像不太一樣!
另外還有油價暴跌這個因素,引發了更大的系統性風險,
市場投資人終於怕到了,這讓這十年來才進入股市的投資人,
終於知道什麼是「熊市來襲」。

補充:熊市定義之一
從最高點回檔達20%即為熊市
2/14道瓊最高點29568到上週五的收盤23185,跌幅21.6%
若非尾盤30分鐘的救市措施奏效,狂拉1300點之多,
波段跌幅已達26%。
許多個股跌幅甚至超過30%~40%之多。

流動性蒸發是聯準會最擔心的,
美國30年公債殖利率在出現創紀錄的跌幅後卻上揚了,
在股市創紀錄跌幅的同時,黃金(股票代號:GLD)卻在大跌。
交易美國公債的成本飆升,下單量來到2008年金融危機期間的水準。
ETF與所追蹤資產的價格出現嚴重脫節,速度也是前所未有。

ETF與追蹤資產脫鉤情況(可點圖放大)


上圖為TLT日線圖(可點圖放大)


上圖為GLD日線圖(可點圖放大)

投資人正好利用此時檢視自己的策略是否完善可行

股災發生至今短短一個月不到,
是歷史上第二快進入熊市,只花了19天,
最快的那次是1931年的15天。

目前企業和投資人對美元的巨大需求,
被認為是流動性枯竭的主要原因。
許多公司被迫從銀行獲得緊急信貸額度,
以確保它們有足夠的現金繼續經營。

不明白的讀者也沒關係,
你就想像一下現在台灣旅遊業與各餐廳經營是否也很困難,
來客數突然少了7成以上,很多企業的經營都是舉債度月,
一旦疫情拖延下去,股市漲跌先不談,
很多餐飲業老闆或旅行社業者都要先倒了。

這時規模筆較大的企業,就比較容易跟銀行調到資金,
可以度過難關,但如果連銀行都猶豫再三,
不敢放貸,那問題是不是就嚴重了?

Refinitiv Lipper數據顯示,投資美國投資級公司債的基金,
遭遇了有記錄以來最嚴重的資金外流,
同時投資者也從美國高收益和槓桿貸款基金中撤出。
總提現金額達到143億美元,超過了上上週創下的122億美元的紀錄。
基本上所有東西都被賣出,
不管是股票、各種形式的債、比特幣、黃金,
彷彿通通都被拿來變現,大家要的終究還是鈔票!


收到許多讀者的來信詢問現在該怎麼辦?
其實多空漲跌本來我們就不可能猜中,
當你看到各種「又看對了」的言論與發言,
你也不會得到益處,
這時候要做的反而是撿討自己的投資方式,
是否能夠持續穩健的執行,
例如:你原本就選定了定時定額買SPY或者台灣50,
那買了幾個月後現在這樣的跌勢,你應該要繼續買才是,
但你的心志或工作收入不穩,根本無法讓你這樣買,
那該怎麼辦?

又或者,你是看技術分析線圖操作,
那為什麼這一路破線的過程,你沒有減碼,甚至反而買更多攤平?

也有人,認為原油會反彈,結果跑去買原油兩倍或三倍的商品,
結果原油一路下挫,你既然都看錯了,卻還放大槓桿去攤平?
即使「有一天」原油真的上來了,
那也與你無關了,不是嗎?

永遠記得一句名言:「一個死掉的部位是不可能為我們帶來利潤的。」

先要活著,才有其他。

如果喜歡畢德歐夫專欄文章,
歡迎分享給朋友閱讀,持續提供各項美股與市場資訊,
希望能夠幫到更多朋友,謝謝你們支持!
跌成這樣對於空手者是很棒的禮物,但已經滿手的人,現在又該怎麼辦?面臨史上第二快的熊市來襲,你我的錢都不像巴菲特或各名人這麼多,絕對不可能一直跌就不斷的買,這一定完蛋,唯有資金控管與資產配置才能穩定賺錢,要不然賭這麼大,值得嗎?

或許您對更多美股文章有興趣
美國之後換日本現在輪歐洲了--市場到底缺多少錢?
全球化讓年輕人跑光了,資金也是
22歲賺到歐元市場的暴利,是奇蹟?抑或是危機?
買下地球系列--美股ETF國際代碼整理(前進海外必備)
進入美股市場新手最需要知道的五件事
發表日期:2020-03-09
一個星期比一個星期還要震盪,
也讓許多投資人的心七上八下,
先是週一大漲1294點,讓多頭大為歡喜,
美國總統川普推特表示,聯準會主席反應太慢,應該趕快降息,
我們都知道聯準會過去已經被川普施壓了很多次,
貨幣政策應該是中立而超然的,
但川普總是赤裸裸的壓迫或指揮,
不過這天的大漲,也算是一場有效的信心喊話。

週二的盤中,在台北時間晚上11點,
美國聯準會緊急宣布降息兩碼,
原因讀者也猜的到,當然是武漢肺炎疫情傷害了經濟,
趕緊降息提供市場的流動性。(也有人猜測是否為川普施壓奏效)

只是原本大家預期3/18的會議中提出,
提早到3/3(二)的盤中緊急宣布,
當下一分鐘的確上漲大拉了500點之多,
但隨後15分鐘就逐漸往下收斂漲幅,

指數回到起漲點,多空雙殺。

上圖為盤中臨時宣布降息的盤面狀況(可點圖放大)

在宣布降息後的一小時,聯準會主席鮑爾表示,
疫情為經濟活動帶來了不斷變化的風險,
而降息將有助於實現就業率和穩定物價。
突發性的降息,震驚了全球,因為這不像是聯準會的作風
瞬間的上漲雖然很快,但市場也意識到事情的嚴重性,
很多追價的人,馬上就出脫決定觀望,
才花了15分鐘,漲幅通通吐光光,
後來等到主席談話後,也沒有其他的驚喜,
從1點10分殺到3點15分,尾盤10分鐘依舊有強大買單試圖反擊。
但終究沒用,道瓊指數就這樣下跌786點,
不過,隔天亞洲時間的電子盤立刻上漲220點,
緩和了亞洲的氣氛,台股也並未大跌。

週三再度上漲大漲1173點的行情

到了3/4(週三)美股道瓊指數盤前就曾上漲達到700點,
開盤後反而是相當平緩。像是在等待著些什麼...
又或者是因為這陣子的大幅度震盪,
所以上下兩三百點內沒什麼特別感覺。

道瓊成份股中漲幅較多的股票,大多都是反彈行情,
前幾名很多都是在年線下,或者是「剛彈回年線上」,
整體來說,今天比較像是走反彈的行情,
市場量能比前一天要小的多,
這沒什麼特別原因,就是前一天盤中的聯準會緊急降息兩碼,
讓整個市場一片兵荒馬亂,量能都炸開了來,
所以即便週三是量縮價漲的行情。

黃金(代號:GLD)與美債(代號:TLT)持續上漲,
當紅炸子雞現在非常的夯,美債萬人追買,盛況空前,

而且股市大漲往往會看到美債回跌,
但這天也並未如此反應,這代表著大家還寄望著3/18的會議,
會有新的決策。

終場上漲1173點,市場也有傳出是因為桑德斯被拜登逆轉,
幾個重要的州開票都不佳,最後應該無法代表民主黨去跟川普競爭總統大位。

這邊補充一下,
川普對於股市是友善的,這個大家有目共睹,
說白了,現在更狠不得一口氣降息到0,
讓股市大漲,因為連任比什麼都重要。

但民主黨這邊桑德斯有許多的金融政策都不受華爾街喜愛,
主要就是打擊金融投機,有很多都是「過於理想化的政策」,
市場投資人當然是希望股市上漲比較多,
所以當拜登領先桑德斯之後,股市一片歡騰,
還有一個重點,拜登呼籲擴大平價醫療法案,
而不是像桑德斯提議取消私人保險,
轉向支持全民聯邦健保方案,
拜登在「超級星期二」領先後,
華爾街醫療類股絕地大反彈,聯合健康(股票代號:UNH)大漲10%以上。
近幾天的表現也相當不錯,符合強勢股的要件。



上圖為UNH日線圖(可點圖放大)

千點上漲的隔天伴隨著近千點的回跌

週四又是一場空方的反擊,前一天多頭的千點大漲,
在這一天又幾乎吐了回去,
能源股大跌,道瓊第三大成份股的波音(股票代號:BA)也大跌,
S&P500中,有90%公司的股價,
已經連續6個交易日低於10日均線,
而在過去12年中,這樣的情況只發生過4次。

波音(股票代號:BA)股價又帶頭破了2/28(週五)的低點269.6,
這檔從飛安出問題到現在,基本面就已經轉差,
另一派支持者說法則覺得還是有國防價值,
波音也是耐久財訂單的重大指標,
加上長期投資的殖利率現在還有2.8%,
所以一直覺得可以反彈來一波。

用波音(代號:BA)的案例分享給讀者,
你們可以去觀察去年5/7首度跌破年線後,共4次又往上重新站回年線,
但又很快的往下又跌破,而且往下的幅度都比往上大。
我們會判斷為空方力量還是比較大,
你不一定要靠作空波音來獲利,但至少不要做多,
可以避開一大段的跌勢。


上圖為波音日線圖(可點圖放大)

在週五3/6(五),市場一度大跌又快千點,
但終場拉出638點的下影線。

單從日線的型態來看,可能多空看的比較混亂,
但如果中線與短線的投資人可以把大盤週線圖拉出來研究
你就會更清楚目前的局面...

每個週末,全球疫情的發展總會牽動隔週一的行情,
這個週末的大消息就是義大利的封城,同時也震驚全球,
週日的下午,義大利也宣布封城一個月直到4/3。
義大利7日新增確診近1200例,義大利政府封鎖整個倫巴底大區與其他區域的11個省,
等於將近四分之一人口,共約1600萬人未經核准不許進出
包括米蘭、威尼斯等都在「紅色區域」之內。
米蘭是義大利北部的金融中心
也是倫巴底大區(Lombardy)的首府。

疫情集中在義大利北部,災區心臟地帶的米蘭大教堂、
世界三大歌劇院之一的史卡拉(La Scala)歌劇院及各級學校都早已關閉,
不過7日確診病例達5883例,死亡人數233例,可說是世界第三慘,
已成西方國家病例的主要輸出國。

對於目前金融市場來說,
不能只看過去的經濟數據就能輕易做出決策,
又或者看到有高殖利率的股票就馬上大舉買入,
這個疫情目前看來到了四月、五月,都還是很難解除警報。

到底要怎麼買,或者先持有現金等歐美疫情穩住後,
股市拉出一段行情再去買,這些都是值得你思考的。

如果喜歡畢德歐夫專欄文章,歡迎分享給朋友閱讀,
持續提供各項美股與市場資訊,希望能夠幫到更多朋友,謝謝你們支持!
時到如今,有人對於疫情還是掉以輕心不以為然,但確診人數還在歐美大增是事實,死亡人數也是增加中,這時候大舉買進風險真的很高,如果之前沒有趁股市高檔變現一些,那現在還有多少銀彈可以買?

或許您對更多美股文章有興趣
美國之後換日本現在輪歐洲了--市場到底缺多少錢?
全球化讓年輕人跑光了,資金也是
22歲賺到歐元市場的暴利,是奇蹟?抑或是危機?
買下地球系列--美股ETF國際代碼整理(前進海外必備)
進入美股市場新手最需要知道的五件事
發表日期:2020-03-02
上個星期是金融市場創歷史性的一週,
道瓊指數除了單日下跌1032與1191兩個千點大跌之外,
整週也下跌了3583點...
大多數的股票都跌破季線,更有不少股票直接跌破年線
僅剩少數強勢的股票還是撐在季線之上。

彭博報導,本週全球股市市值就蒸發了近6兆美元。


除了道瓊指數之外,其他兩大指數也是大跌,讓投資人驚慌。
(道瓊跌了14.1%,SPY跌了12.6%,QQQ跌了13.3%)
武漢肺炎病毒幾乎讓全球各國都有確診案例,
以南韓(代號:EWY)來說,確診病例從一週前的不到100例確診,
大增到昨天已經逼近4000例,而義大利(代號:EWI)也攀升來到近千人,
伊朗新增病例也直線上升。

這樣的情況下,即便美國總統川普在上週有信心喊話,
但市場依舊不買單,要不然過去川普每次的喊話,
或者推特的發文總是能讓股市多軍,信心大增。

目前世界衛生組織WHO已經在2/28週五,
將疫情的全球風險等級調升至「非常高」(Very High)。
微軟(股票代號:MSFT)、蘋果(股票代號:AAPL)、
耐吉(股票代號:NKE)、萬事達卡(股票代號:MA)等公司,
也陸續發布有關病毒疫情對於營收和獲利的警訊。

上圖為道瓊日線圖(可點圖放大)

之前巴老不斷強調的好公司都太貴了,如今便宜了嗎?

還記得巴菲特從去年二月至今,
強調多次美股現階段的好公司,價格都太貴,買不下手嗎?
在美股專欄中也提出過等待其實不見得是壞事
很多人也許看著股市驚驚漲,覺得沒賺到很痛苦,
但事實真的是如此嗎?

少賺真的不會死,虧大錢才是要人命

光這一週的跌幅殺盤,就讓很多人的投資組合把去年至今的獲利通通吐光,
除非你買的是SPY,那就好多了,
去年10月初的低點,目前還沒正式跌破,
也就是去年你在8~9月買進的人,還有小賺一點點。

上圖為SPY日線圖(可點圖放大)





巴菲特的警語還在耳邊環繞,結果短短一年左右的時間,
美股發生了歷史上最大的單週跌幅與跌點,
很多投資人最喜歡聽到的一句話:「逢低買進!」
「市場最終還是會繼續創高!」
「反正可以領股息,存股繼續存!」

其實各種投資門派都可以賺錢,
但為什麼還是有九成以上的投資人在市場虧錢?

因為很多策略並不是不會賺,
而是投資人無法持續執行下去,
或者因為「股市以外的因素」讓你虧了大錢。

舉個最簡單的例子吧!
被動投資學派這幾年非常火熱,
確實這也真的是很棒的一種作法,
相當適合大多數的人。

每個月定時定額買進全球型ETF,或者買進SPY,
也有人買進的標的是台灣五十。(畢竟我們生活在台灣,最熟悉)

所有的歷史資料回測顯示,可以賺XXX趴,
如果你投入十年或二十年分別可以得到多少的報酬率。

現在問題出現了,每次總體經濟的大利空,
總會讓社會產生動盪,失業或無薪假,再不然就是減薪,
這樣的情況如果落在某個散戶頭上,
都失業了,怎麼繼續買?
或者做小生意的,現在餐飲業或百貨業都很慘,
那又該怎麼辦?


這些問題才是投資策略是否能成功的關鍵!
但偏偏總讓人忽略,這十分可惜。

目前有許多好的股票從高點至今已經打了8折或者7折,
但哪些是可以買的,哪些是比較危險的,
這些都是散戶最煩惱的問題。

如果是從本益比的出發點來看,的確很多公司價格經過這一週修正後,
本益比有比較低了些,但還是不便宜!

又或者說,本益比是個落後資訊,
因為股價/EPS會等於本益比,
但EPS你覺得經過病毒疫情的影響後,
目前看來這一兩個月還無法解決,
那這幾個月的公司營運呢?

停工的損失與消費的萎縮,
這些都會影響財報的EPS數字。


所以不建議現在用過去一年的財報數字去對現在的股價作評比,
可能會出現很大的誤差!

另外也有人用股息殖利率去評斷公司的價值,
這同樣是危險的,等於「開車的人看著後照鏡在開車。」

因為「股息的配發」是來自於前一年「公司的獲利」,
也可以當作是過去的營運成績,
如果該產業可以很單純的評斷營收與獲利來源,
那當然沒問題。
例如:政府特許的寡占事業

要不然怎麼能夠因為這三年五年配發的股息,
就直接大膽認定今年或明年的股息可以支撐目前的股價?

那我們檢視一下,目前的公司股價便宜了嗎?
從動能學派來看,跌勢兇猛的情況下,即使不作空也應該保持空手觀望,
從基本投資學派來看,你應該要用心評估你投資的公司,
在這次疫情中會不會遭受重創?

尤其當疫情如果影響一路拖延到第三季、第四季的時候,
那公司營收怎麼辦?現金流會不會出問題?
你是否要設定停損?還是當作沒這筆錢一路買下去算了?

從最近的盤勢來看,半導體股票還是相對強勢的
輝達(股票代號:NVDA)這波下跌一碰到季線立刻強彈,
連帶台股中的霸主~台積電(股票代號:TSM),
股價也非常強勁。


目前韓國、義大利與其他歐洲國家正在蔓延疫情,
而美國也在週末出現了第一起武漢肺炎死亡案例。

除非你是空手者,可以趁這次的特價,稍微買進一些績優股或SPY,
要不然即便短線上有反彈,都還是減碼保留現金為上,
至於大買特買的時候,我想應該是等大量長紅,
並且疫情有解的時候,寧可買貴一點,
也不要陷入永無止盡的接刀。

如果喜歡畢德歐夫專欄文章,
歡迎分享給朋友閱讀,持續提供各項美股與市場資訊,
希望能夠幫到更多朋友,謝謝你們支持!
空手者這波如果閃掉了這次的大崩跌,不妨可以慢慢找尋績優股買進,或者懶的選股乾脆直接買入SPY,但已經滿手套牢的人,真的應該逢高減碼比較安全,投資股票不單只是猜測多空,更是考驗資產配置的能力,市場每天都有人喊多喊空,但多空都有人賺錢,只有搞不清楚自己資產配置的人會虧錢罷了。

或許您對更多美股文章有興趣
美國之後換日本現在輪歐洲了--市場到底缺多少錢?
全球化讓年輕人跑光了,資金也是
22歲賺到歐元市場的暴利,是奇蹟?抑或是危機?
買下地球系列--美股ETF國際代碼整理(前進海外必備)
進入美股市場新手最需要知道的五件事
發表日期:2020-02-24
星期六(2/22),巴菲特職掌的波克夏(股票代號:BRKA或B),
公布一年一度的財報與給股東的信。
公布2019年Q4財報,其中歸屬於母公司純益291.6億美元,
去年同期為純損253.9億美元,(因為2018第四季美股大跌)
另外,目前波克夏帳上現金仍高達1279億美元,
僅略低於前一季的歷史最高點1280億美元。

值得留意的幾個事項,
波克夏公司在去年Q4執行了庫藏股的回購計畫,
買了22億美元,創歷史新高,
全年執行庫藏股回購50億美元。

不過巴菲特表示,如果股價價值折扣擴大,
可能會更加積極地購買股票。
不過,我們「不會在任何價位支撐股價」。
在2019年,波克夏的價格/價值等式有時是適度有利的,
我們花了50億美元回購了公司大約1%的股份。

這段話也是過去曾經揭露過的,
基本上只要巴菲特與合夥人蒙格認為當前的股價是被低估,
他們就能買進庫藏股,
當然目前手上的現金這麼龐大,
也代表著波克夏(股票代號:BRKA或B)的股價是相當有支撐的。

波克夏表示,
由於2018年上路的新制一般公認會計原則(GAAP)內規定,
需要將股票投資的未實現損益,
按季底所持有之價值評價,並認列入財報,
因此波克夏全年認列了約537億美元的未實現資本利得。

其實當時巴菲特就提出抗議,認為這樣子是不對的,
因為一季的時間相當短暫,
如果當季的行情比較差,但手上的股票都是好公司,
那這樣不就會讓財報非常難看嗎?
所以當時還特地提醒全體股東,
這些都是短期的現象,不用過於擔憂。
就像是2018年Q4的美股大逃殺,
當時那一季的財報,也就是這次的去年同期,非常難看,

截至去年底,波克夏前十大持股與佔該公司股份比重

美國運通(股票代號:AXP),18.7%。
蘋果(股票代號:AAPL),5.7%。
美國銀行(股票代號:BAC),10.7%。
紐約梅隆銀行(股票代號:BK),9.0%。
可口可樂(股票代號:KO),9.3%。
達美航空(股票代號:DAL),11.0%。
摩根大通(股票代號:JPM),1.9%。
穆迪(股票代號:MCO),13.1%。
美國合眾銀行(股票代號:USB),9.7%。
富國銀行(股票代號:WFC),8.4%。

而市場矚目的波克夏擁有的現金高達1279億美元,
僅略低於歷史最高的1280億美元,
巴菲特在年度致股東信中表示,這主要是因為他並未找到心儀的「大象」可以收購。

在當前的美股市場,不斷創歷史新高的情況下,
巴菲特已經講了很多次,他真的找不到好公司與好價位大買
只是抱持著現金,看著行情上漲,
這點相信與許多讀者投資人是一樣的,
事實上他們一直在找尋合適的收購企業,
而這間企業必須符合三項收購標準,
第一、有形資產淨值必須有良好的現金流入之能力
第二、誠實的管理者
第三、能以合理的價格買到

巴菲特在致股東信上寫道:
「當我們發現合於三大標準的企業時,我們的首選會是完全收購100%股份,
但是,符合我們標準的大型收購機會少得可憐,
目前較常見的情況是,股市起伏能為我們提供機會,
讓我們買進心儀的公司大量股份。」

其實給股東的信,這幾年來也深受台灣讀者與投資人的喜愛與關注,
但重點大致就是那些,
而且很多內容並不是一味複製在台股就能有效的,
請注意,巴菲特指的都是美股市場。
這點要特別注意。

低利率環境有利於股市

巴菲特在致股東信中表示,查理蒙格和他都無法預測未來利率走勢
但如果在未來幾十年內都接近於當前的利率,
並且公司稅率也保持在現有低位附近的話,
那麼幾乎可以肯定的是,
隨著時間推移,股票的表現將遠優於長期的固定利率債務工具。

低利率環境對於股市的影響,相信大家都看到了,
由於存在銀行也無法得到什麼像樣的報酬,
迫使投資人把資金移出來找尋更有利的出路,
哪怕是年報酬3%或者4%都好,
總之不要是0.5%或1%這種數字即可。

對股市的預期報酬率拉低了,所以能接受更高的本益比
用台股的中華電信作舉例好了:
以前可能100元配發4.5元股息大家覺得還OK,
如果股價一直在100上下也沒什麼變動,
但後來因為大家對於殖利率回報的要求下降了,
所以股價到105~110,可能都還有人想要買進。
甚至股息下滑到4元,但股價還是不跌。

這就是低利率環境造成的現象,
巴菲特指的就是未來如果利率還是一直這麼低,
而且企業的稅率沒有太大的改變,
那股票市場的回報會大於債券市場。

兩位接班人Ajit Jain和Greg Abel會有更多曝光機會

巴菲特在股東信中確認,2020年度巴菲特股東大會將於5/2舉行,
兩名副手Ajit Jain和Greg Abel將在會上有更多的曝光機會。
巴菲特說:「我們將於2020年5月2日舉行年會。和往常一樣,雅虎將在全球直播此次活動。
然而,我們的形式將有一個重要的變化:
兩位關鍵投資經理Ajit Jain和Greg Abel將在會上有更多的曝光機會。
這種改變很有意義。他們是傑出的人才,無論是作為管理者還是作為個人。」

由於巴菲特已經高齡,市場不斷臆測之後的接班人到底是誰,
而且能否擔下這個重責大任,
說真的,這事情已經很久了,所以即便巴菲特在這一兩年上天堂,
對於股價的影響應該不會太大,
讀者常問的買波克夏比較好還是買SPY比較好?
其實當波克夏大到一個規模與程度時,
績效要超越SPY是非常困難的,
除非是大走空,這時候才是波克夏大展身手的時候,
不過什麼時候走空?
這又是另一個難題了,甚至我們根本猜不到。

在上圖白框處,代表著目前波克夏股價也接近歷史高點,
這與S&P500差異並不大,
我認為即使去年報酬率遠低於大盤,
但只要大多頭不變之下,
今年如果巴菲特還是滿滿現金在手,
那績效勢必繼續輸給大盤。

這也不是什麼大問題,就耐心的等吧!

如果喜歡畢德歐夫專欄文章,
歡迎分享給朋友閱讀,持續提供各項美股與市場資訊,
希望能夠幫到更多朋友,謝謝你們支持!
巴菲特職掌的控股公司波克夏,很多投資哲學大家都可以在網路或書店看到,很多可以學習,但也有很多的謬誤,如果稍有不慎,很可能就會買到你以為的績優股,然後帳面虧損連連卻還死不停損,成為套牢終身的長期投資者。

或許您對更多美股文章有興趣
美國之後換日本現在輪歐洲了--市場到底缺多少錢?
全球化讓年輕人跑光了,資金也是
22歲賺到歐元市場的暴利,是奇蹟?抑或是危機?
買下地球系列--美股ETF國際代碼整理(前進海外必備)
進入美股市場新手最需要知道的五件事